开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,骆扬近期对索菲亚002572）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024H1业绩平稳增长，盈利能力持续改善》，本报告对索菲亚给出买入评级，当前股价为13.91元。

　　公司2024H1实现营业收入49.3亿元(同比+3.9%，下同)，归母净利润5.6亿元(+13.0%)，扣非归母净利润5.3亿元(+13.4%)。单季度看，公司2024Q2实现营业收入28.2亿元(-4.1%)，归母净利润4.0亿元(+1.0%)，扣非归母净利润3.8亿元(-0.9%)。考虑到下游房地产市场景气度较低，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为13.91/15.22/17.21亿元(原值为14.62/16.55/18.64亿元)，对应EPS为1.52/1.67/1.89元，当前股价对应PE为12.5/11.4/10.1倍，看好公司整家战略落地驱动客单价进一步提升，多品牌8868体育官方网站、全品类、全渠道战略布局持续，维持“买入”评级。

　　分品牌来看，公司2024H1索菲亚品牌实现收入44.4亿元(+3.9%)，共拥有经销商1811位，专卖店2522家，工厂端平均客单价23679元(+27.0%)；米兰纳品牌实现收入2.4亿元(+42.6%)，共拥有经销商530位，专卖店553家，工厂端平均客单价14283元(+4.6%)；司米品牌共拥有经销商165位，专卖店171家；华鹤品牌实现收入0.7亿元(+3.8%)，共拥有经销商276位，专卖店281家。分产品来看，公司2024H1衣柜及其配套产品实现收入39.1亿元(+0.8%)，毛利率37.4%(+0.9pct)；橱柜及其配件实现收入6.1亿元(+26.8%)，毛利率24.8%(+2.6pct)；木门实现收入2.6亿元(+17.7%)，毛利率28.1%(+2.9pct)。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券601162）孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.93亿，根据现价换算的预测PE为9.42。

　　该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为20.44。

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